Il 5 settembre, la Banca popolare cinese ha deciso di ridurre il coefficiente di riserva dei depositi in valuta estera delle istituzioni finanziarie di 2 punti percentuali a partire dal 15 settembre, ovvero il coefficiente di riserva dei depositi in valuta estera sarà abbassato dall'attuale 8% al 6%. Questa è la seconda volta quest’anno che la banca centrale riduce di 1 punto percentuale il coefficiente di riserva dei depositi in valuta estera delle istituzioni finanziarie, dopo l’annuncio della banca centrale il 25 aprile.
Gli esperti hanno affermato che la riduzione del coefficiente di riserva dei depositi in valuta estera delle istituzioni finanziarie significa che le istituzioni finanziarie nazionali pagheranno meno riserve per i depositi in valuta estera, il che contribuirà ad aumentare la liquidità del dollaro USA sul mercato e favorirà la stabilità del RMB. tasso di cambio.
"Ridurre di 2 punti percentuali il coefficiente di riserva dei depositi in valuta estera delle istituzioni finanziarie può rafforzare la gestione della liquidità in valuta estera delle istituzioni finanziarie, liberare parzialmente la liquidità in valuta estera, regolare il rapporto tra domanda e offerta nel mercato dei cambi e attenuare le fluttuazioni il mercato dei cambi." Il capo economista della Grande Cina, Jones Lang LaSalle Pang Ming, direttore del dipartimento di ricerca e direttore del dipartimento di ricerca, ritiene che, cosa ancora più importante, il segnale politico di stabilizzare le aspettative del mercato dei cambi e di mantenere la stabilità di base del tasso di cambio del RMB a un livello un livello ragionevole ed equilibrato può essere contenuto in una certa misura. Possibile "effetto gregge".
Pang Ming ha affermato che questa mossa dimostra che i dipartimenti competenti hanno iniziato ad adottare strumenti politici e macroprudenziali adeguati, mostrano la loro determinazione a mantenere l’obiettivo politico di mantenere la stabilità del tasso di cambio e a “raffreddare” l’aspettativa di svalutazione unilaterale del dollaro. Si prevede che il RMB allenterà la pressione dell'eccessivo deprezzamento del RMB e promuoverà il mercato interno. L'equilibrio tra domanda e offerta nel mercato dei cambi ha riportato il tasso di cambio del RMB a un livello ragionevole ed equilibrato.
"Attualmente, colpito dall'accelerato inasprimento della politica monetaria da parte della Federal Reserve, l'indice del dollaro USA ha superato la soglia dei 110, innescando un deprezzamento passivo del RMB rispetto al dollaro USA. La mossa della banca centrale invia un segnale positivo al mercato , il che contribuisce a stabilizzare le aspettative sul tasso di cambio del RMB ed evitare superamenti irrazionali", ha affermato Wen Bin, capo economista della Minsheng Bank.
Chang Ran, ricercatore senior presso lo Zhixin Investment Research Institute, ritiene che alla fine di luglio di quest'anno il saldo dei depositi in valuta estera ammontasse a 953,7 miliardi di dollari USA. Questa riduzione del coefficiente di riserva significa che verranno immessi sul mercato circa 19,1 miliardi di dollari di liquidità in valuta estera. Dovrebbero essere apportati opportuni aggiustamenti inversi in una situazione che va oltre la domanda, il che aiuterà a ridurre la recente tendenza al deprezzamento del RMB.
"Rispetto alla riduzione dell'1% di aprile, il tasso di riduzione è aumentato, ma l'entità del rilascio è più ragionevole." Chang Ran ha detto che la Fed ha appena iniziato ad aumentare i tassi di interesse in aprile, e che i primi 25 punti base di aumento dei tassi di interesse erano piccoli, l'indice del dollaro rispetto all'impatto dei movimenti del tasso di cambio del RMB è limitato. Tuttavia, al momento, la Federal Reserve ha aumentato i tassi di interesse di 225 punti base in totale, e il dollaro USA rimane forte, esercitando una forte pressione sul tasso di cambio del RMB, e anche l’aggiustamento del rapporto di riserva dei depositi in valuta estera dovrebbe essere aumentato di conseguenza. .
Attualmente, sotto la pressione della Fed che continua ad aumentare bruscamente i tassi di interesse e la rapida pressione al rialzo dell’indice del dollaro USA, il tasso di cambio del RMB e il sentiment del mercato hanno subito cambiamenti significativi. Dalla metà di agosto il tasso di cambio del RMB ha subito una rapida correzione. Anche il tasso di cambio del RMB offshore rispetto al dollaro USA, che riflette maggiormente le aspettative degli investitori internazionali, si è indebolito il 5 settembre, scendendo successivamente sotto i valori di 6,93, 6,94 e 6,95 durante la sessione, continuando a toccare un nuovo minimo da agosto 2020 .
Vale la pena notare che questa tornata di deprezzamento del RMB è stata innescata principalmente dal forte rialzo dell’indice del dollaro statunitense, e che i tre principali indici del tasso di cambio del RMB sono rimasti stabili. Wang Qing, capo analista macro di Orient Jincheng, ha ricordato: "Ciò significa che i regolatori saranno più moderati nella regolamentazione del mercato dei cambi e non presteranno troppa attenzione a punti specifici, e il tasso di cambio del RMB oscillerà in la direzione opposta con l'indice del dollaro USA. Il prossimo passo, il RMB rispetto al dollaro USA Il tasso di deprezzamento tenderà ad essere moderato e il paniere degli indici dei tassi di cambio continuerà a mostrare una forte tendenza."
Wang Qing ritiene che sia difficile raccogliere in modo efficace le aspettative sul deprezzamento del RMB e che il fattore tasso di cambio non costituirà un vincolo sostanziale sugli aggiustamenti della politica macro durante l'anno. La politica generale della banca centrale è quella di “mantenermi”, aumentare la flessibilità del tasso di cambio e sfruttare appieno il ruolo positivo del tasso di cambio del RMB nell’aggiustamento dei saldi interni ed esterni.
Liu Guoqiang, vice governatore della banca centrale, ritiene che la tendenza a lungo termine del renminbi dovrebbe essere chiara e che il riconoscimento del renminbi da parte del mondo continuerà ad aumentare in futuro. Tuttavia, nel breve termine, le fluttuazioni bidirezionali del tasso di cambio del RMB rappresentano la norma. Abbiamo la forza per sostenere un tasso di cambio del RMB ragionevole, equilibrato e sostanzialmente stabile.
